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成本商场的喧嚣中，股价的狂欢时时容易遮盖企业基本面的成色。
2月4日晚间，ST京蓝（即京蓝科技，SZ000711）发布股票交往特等波动公告，公司股价在衔接三个交往常内收盘价钱涨幅偏离值累计率先15.97%。
然而，股价“三连涨”背后，ST 京蓝基本面挑战重重：账面资金掣襟肘见、控股激动功绩赔偿款过时未付、2025年预亏幅度进一步扩大。且就在一个多月前，公司控股激动刚因功绩开心背信遭到深交所通报品评与黑龙江证监局责令改正。
公司自查“无要紧变化”
左证深圳证券交往所的推断规章，ST京蓝股票交往于2026年2月2日、2月3日、2月4日衔接3个交往常收盘价钱涨幅偏离值累计率先15.97%，属于股票交往特等波动情形。
面对商场的躁动，ST京蓝董事会在核查后飞速给出了“寂静剂”。公告明确指出，近期公司规画情况及表里部规画环境未发生要紧变化。经查询，公司控股激动、践诺戒指东谈主在本公司股票交往特等波动时分未交易本公司股票。同期，公司阐发，公司及控股激动、践诺戒指东谈主不存在对于公司的应泄漏而未泄漏的要紧事项，也不存在处于贪图阶段的要紧事项。
这也就意味着，这次股价的强势拉升，防止本体性的利好撑抓。
《逐日经济新闻》记者细心到，剥开股价高涨的浮华外套，ST京蓝的规画近况如故处于“隆冬”。尽管2025年公司营业收入展望达成增长，但主营业务仍处于计谋转型插足期，尚未形成远大盈利。
转头2025年前三季度，ST京蓝诚然营收同比增长310.85%达到3.32亿元，但归母净利润耗损1.05亿元，耗损幅度较上年同期进一步扩大。
更令东谈主担忧的是，公司功绩已衔接多年处于耗损状态，2023年底完成停业重整后，2024年度包摄于上市公司激动的扣除非时常性损益后的净利润为-1.19亿元。
左证ST京蓝《2025年度功绩预报》，2025年度展望扣除非时常性损益后的净利润为-2.2亿元至-1.5亿元，较2024年度耗损幅度进一步扩大。
对此，ST京蓝在2月4日晚间公告中称：尽管2025年公司营业收入展望达成增长，但主营业务仍处于计谋转型插足期，尚未形成远大盈利。异日公司能否告成扭亏为盈，受行业周期波动、商场价钱变化、成本戒指恶果、融资才能复原经由、新业务落地收效等多重不笃定成分影响，存在较多不笃定性。
ST京蓝陷资金泥潭
要是说规画耗损是“慢性病”，那么控股激动的功绩赔偿背信与公司的流动性危急则是长此以往的“急性病”。
2023年重整时分，控股激动云南佳骏靶材科技有限公司（以下简称“云南佳骏”）曾立下“军令状”，开心ST京蓝2024年度扣非后归母净利润不低于3000万元 。
然而现实极为骨感，经核算，ST京蓝2024年践诺扣非后归母净利润为-2208.51万元，直斗争发了5208.51万元的功绩赔偿义务。
戒指2026年2月4日公告泄漏日，ST京蓝仅收到赔偿款600万元，剩余4608.51万元过时未收到。这一背信行径激勉监管反应。深交所对云南佳骏赐与通报品评处分，黑龙江证监局对其聘请了责令改正的行政监管治安。
雪上加霜的是，新的赔偿风险正在靠近。《逐日经济新闻》记者细心到，左证功绩预报，公司2025年功绩将大幅低于《重整投资条约》商定的不低于4000万元的开心缠绵，展望将触发新的、金额较大的现款赔偿义务。
比背信更可怕的是“没钱”。戒指2025年三季度末，ST京蓝账面资金仅剩912.63万元。
ST京蓝在公告中坦言，当今仍处于计谋转型期，多个子公司规画奉行的技俩需要资金插足。若相关资金无法按规画足额到位，可能导致技俩宽限投产、子公司扩产经由不足预期、技俩奉行经由不达预期等问题，进而影响公司功绩成长与举座计谋转型收效。
诚然ST京蓝在2025年12月曾告示拟开动将鑫联科技或其主营业务金钱注入上市公司的才能，试图通过拥抱“含锌钢固危废资源化愚弄”赛谈自救 ，但资金门槛成为最大的拦路虎。
正如公司董事长马黎阳此前所言，“资金是决定发展畛域和速率的中枢成分” 。在自己造血才能不足、控股激动资金盘活贫乏的情况下，这一遍及的金钱注入规画能否落地，充满了不笃定性。
此外，控股激动云南佳骏当今的资金情景也令东谈主担忧。戒指2026年1月28日，云南佳骏累计质押公司股份5.4亿股，占其所抓股份的100%。诚然当今不存在平仓风险，但高比例质押状态反应其资金盘活压力较大，进一步加重了商场对其功绩赔偿开心践约才能的质疑。
同期，ST京蓝还濒临中科鼎实环境工程有限公司历史功绩赔偿未落实的风险。原激动殷晓东等应支付的1649.35万元现款赔偿及股票返还于今未有本体性施展。
ST京蓝在公告中称：该部分功绩赔偿款项及股票能否告成收回存在要紧不笃定性，可能对公司财务情景及激动权利形成不利影响。
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